中泰化学发布的业绩预告修订公告，将预增数据进一步上调，新的业绩预告：预计三季报业绩:净利润6.98亿元至7.28亿元,增长幅度为12.98倍至13.58倍,基本每股收益0.33元至0.34元。变动原因主要是公司主营产品PVC、烧碱、粘胶纤维、纱线销售价格较上年同期上升所致，成为预增王。
公司是国内最大的PVC 企业和第二大的粘胶企业。虽然市场对粘胶和纺织的盈利已基本认可，但对于PVC 还没有充分预期。未来PVC 景气将持续向上，三季度产品价格上行支撑业绩向好，公司业绩有望再上一个台阶。
看点一：协同效应凸显，PCV粘胶齐头并进业绩超预期
公司主营产品PVC、烧碱和粘胶短纤价格的大幅上涨及产业链协同效应降本增效是业绩改善的主要原因。
PVC
PVC 属于房地产行业的后周期，其需求相对于地产开工时间要滞后6-12 个月，因此上半年新开工的地产项目对PVC 的需求将会在下半年集中释放。根据百川资讯数据，三季度华东电石法PVC 均价5830 元/吨，环比涨520 元/吨，涨幅9.79%，公司产能150 万吨（15年实际产量160 万吨）。未来新增供给已基本没有，需求在国内保增长基调下获得支撑， PVC景气度将持续向上。同时，国外产能不断退出，国内PVC 重获出口竞争力，最终西北地区价格有望上涨至6100 元/吨。 依托新疆低廉的能源成本，公司成本在业内处最低水平，160万吨PVC 盈利有望达到16 亿元以上。
粘胶
华东粘胶短纤（1.5D，38mm）均价15712 元吨，环比涨2261 元/吨，涨幅16.8%。公司年内粘胶产能将达40 万吨，按目前价格，年化盈利达到7.5 亿元以上。下游纺纱已具备168.5 万锭产能，在建产能全部建成后将达到350 万锭，凭借新疆地区对纺织行业的政策红利，仅补贴预计就达到4 亿元以上。粘胶行业在需求回暖（人民币贬值利好下游纺服出口）+供给收缩（新增产能受限）+内棉涨价带动下，粘胶短纤价格连创2013 年以来新高并有望持续上涨。公司在前期并购新疆富利达、金富纱业后，目前粘胶产能36 万吨（年内技改完成后40 万吨），增资天泰纤维后产能将达55 万吨（含天泰新建10 万吨），显著受益价格上涨。
烧碱
华东烧碱均价2519 元/吨，环比涨224 元/吨，涨幅9.77%，公司产能110 万吨（部分自用，16H1 外售45 万吨）。
公司拥有完整的电石电力配套，已是行业内PVC 综合生产成本最低的公司之一，同时氯碱—粘胶纤维—纺纱上下游一体化布局逐步成熟、协同效应愈发显著，综合生产成本进一步降低，根据已披露的半年报数据，公司上半年产品毛利率22.81%，同比提升1.41 个百分点，三季度产品进一步涨价，成为业绩预增王。
16年净利润和每股收益跳升
看点二：参股石墨烯
中泰化学持有凯纳股份28%的股权。厦门凯纳石墨烯技术股份有限公司成立于2010年5月，注册资本500万，主营业务为石墨烯生产及应用开发。
参股公司凯纳股份11日公告显示，凯纳股份于近日获得国家知识产权局颁发的1项发明专利证书，专利名称为《大规模制备石墨烯的绿色方法》。
凯纳股份表示，该项专利提供的石墨烯制备工艺绿色环保，可以应用于第一层安全性的生物医学领域，对公司石墨烯产品的生产技术产生积极影响。该专利的取得将有利于保护和发挥公司自主知识产权优势，促进技术创新，持续提升公司的核心竞争力。截至11日，凯纳股份已拥有发明专利16项，实用新型专利2 项。
股价进入上升通道
由于市场对PCV没有充分预期，PVC作为公司第一大业务，三季度涨价明显，下半年盈利大增，因此股价还有充分的上行动力，业绩预增王搭上石墨烯题材，无疑会成为一只牛股。
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